文章编号：421 / 更新时间：2024-11-29 08:41:14 / 浏览：次

智能驾驶产业链困境：低阶配角的夹缝求生

乘用车今年的价格战愈演愈烈，让一些大厂如坐针毡，时不时就隔空炮轰那些始作俑者。但是，喊话解决不了商业竞争。直面价格战的主机厂们为了降低自身的战损，只能尽量将压力向产业链转移，这就苦了做配套的供应商们。要说最艰难的，当属提供（中低端）智能驾驶解决方案的Tier_1们；在智能驾驶的浪潮中，他们夹在产业链的中间，赚着微薄的利润，却得想尽办法为主机厂降成本……

低阶配角

福瑞泰克，这家在国内L2级、L2+/L2++级自主厂商中排名第二、第三的智能驾驶解决方案供应商，于2024年11月22日向港交所递表申请上市。透过它的招股书，我们可对当前阶段智驾产业发展逻辑，有更深刻认知。

成立于2016年的福瑞泰克，恰好处于国内自动驾驶创业的黄金窗口。公司创始人为张林，拥有上海交通大学流体传动及控制双学位、美国韦恩州立大学机械工程硕士学位和美国密歇根大学机械工程博士学位。在创业之前，张博士先后履职于戴勒姆、奇瑞汽车和吉利集团。

硬件背景的掌舵者决定了公司的创业基因，没有激进地选择对算法、软件要求更高的L4、L5等终极目标，而是先在商用车上实现相对成熟、功能简单的L0、L1智能驾驶方案的落地。作为Tier_1，福瑞泰克承

不同于普通产品，智能驾驶解决方案的升级是向下兼容的，即更高级别的解决方案是覆盖了低级别产品的功能的；而在堆配置竞赛中，下游OEM对智驾方案整体也呈现消费升级的趋势，这在福瑞泰克的收入结构中体现得淋漓尽致。

2021年至2024年，福瑞泰克营业收入分别为3.33亿元、3.28亿元、9.08亿元和3.12亿元，但是收入结构缺在不断改变：Pro产品营收占比自2021年的61.56%持续下降至2024年上半年的16.35%；而Max和Ultra占比整体提升因客户变化导致波动，例如，2023年吉利成为第一大客户带动Ultra占比提升至48.9%，而上半年采购额下降导致占比下滑至29.49%。

整体上看，高阶产品的占比持续提升，但是福瑞泰克的毛利率却不增反降：2021年至2024年上半年，公司整体毛利率为11.11%、6.1%、7.27%和6.09%；而更重要的是呈现加量不加价的情况：更高阶的Max、Ultra版本的毛利率显著低于基础

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