被错误抬上神坛的时代寒武纪

文章编号：3380 / 更新时间：2024-12-04 10:52:46 / 浏览：次

前言

在茅台式微之际，中国的新股王正走上舞台。近期，寒武纪涨势凶猛，股价6连阳，市值突破2400亿元。如果按高位590元计算，该公司股价年内涨幅接近340%。

上证50指数纳入背后的争议

除了芯片行业处于风口，寒武纪股价暴涨后依然坚挺的重要原因，还有近日以庞大的市值被纳入上证50指数，意味着追踪上证50的基金都要被动买入寒武纪。

虽然这主要是因为上证50指数以市值选股的规则所致，但寒武纪的夸张估值依然引起了巨大的争议。目前，上证50成分股的市销率中位数为2.05倍，寒武纪则高达313倍。

天石博士的研究成果。

该公司从芯片IP授权起步，逐步设计并自研了包括边缘产品线、云端产品线在内的多款芯片，并从底层自建了完善的软件体系，包括底层Runtime、构建算子的编程语言BANG和较为完备的算子库。

成立当年，寒武纪就推出终端智能处理器产品，包括寒武纪1A、寒武纪1H和寒武纪1M系列智能处理器，以IP形式进行销售，快速实现了技术的产业化输出，其中寒武纪智能处理器IP产品已集成于超过1亿台智能手机及其他智能终端设备中。

2018年，寒武纪开始自研芯片，推出思元100云端智能芯片。2019年，寒武纪推出思元270云端智能芯片及加速卡；同年11月，推出思元220边缘智能芯片及加速卡，实现了终端、云端、边缘端产品的完整布局。

不过，在前几年，寒武纪的B端大客户主要是华为。比如，2018年，华为几乎贡献了寒武纪的所有收入。但后来华为就自研GPU芯片，并有了昇腾系列，从寒武纪的大客户成了竞争对手。

2020年，寒武纪上市，成为科创板AI芯片第一股，并于同年推出思元290训练芯片和玄思1000智能加速器，补足人工智能训练产品线。2021年，寒武纪又发布训推一体的思元370智能芯片及加速卡，同年设立子公司行歌科技，开展智能驾驶芯片的研发和产品化。2022年，寒武纪基于思元370推出智能加速卡MLU370-X8/M8和训练整机玄思1001智能加速器。

但同年，寒武纪被美国商务部列入实体清单，成为发展进程上的转折点。2023年，寒武纪看似在技术发展上没有受太大影响，依然重点迭代优化新一代智能处理器微架构和指令集，针对自然语言处理大模型、视频图像生成大模型以及推荐系统大模型的训练推理等场景进行重点优化。但创投股东的集体清仓，也暗藏玄机。